Record Nvidia, Brent au-dessus de 90 $ et Fed sous pression
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L'Essentiel de la semaine
- 1. La Fed relève ses taux : hausse de 25 points de base à 3,75 % - 4,00 %, votée à l'unanimité, la première en trois ans. 16 des 18 membres du FOMC projettent au moins un tour de vis supplémentaire d'ici la fin de l'année.
- 2. Le pétrole reflue : le WTI perd 8,82 % à 93.85 dollars après un Brent monté près de 109 dollars en séance. Exportations saoudiennes supplémentaires et médiation chinoise ont fait retomber la prime de risque.
- 3. Dispersion des indices : le Nikkei gagne 2,40 % et le Nasdaq-100 0,94 %, porté par les semi-conducteurs, quand le S&P 500 termine quasi inchangé à - 0,08 %.
1. Marchés : des indices dispersés, le Japon nettement en tête
La dispersion raconte l'essentiel de la semaine. Le Nikkei signe la meilleure performance (+2,40 %) et porte son avance annuelle à 29,16 %, devant l'Euro Stoxx 50 (+1,00 %) et le Nasdaq-100 (+0,94 %), soutenu par les semi-conducteurs. Hong Kong progresse modestement (+0,50 %) mais reste le seul grand indice négatif sur l'année, à - 2,29 %. Le SMI termine stable et le S&P 500 cède 0,08 %, les indices américains larges encaissant le retour du resserrement monétaire.
| Indice | Hebdo (WTD) | Tendance |
|---|---|---|
| Nikkei 225 | +2,40 % | Leader de la semaine |
| Euro Stoxx 50 | +1,00 % | Europe résiliente |
| Nasdaq-100 | +0,94 % | Semi-conducteurs en soutien |
| Hang Seng | +0,50 % | Seul indice négatif en 2026 |
| SMI (Suisse) | - 0,00 % | Stabilité défensive |
| S&P 500 | - 0,08 % | Choc du resserrement |
Le premier relèvement de taux en trois ans, voté à l'unanimité et assorti de projections qui en annoncent d'autres, oblige à réviser l'hypothèse qui portait les marchés depuis janvier : celle d'un coût du capital orienté à la baisse.
2. Devises & Matières Premières
La hausse de la Fed a élargi l'écart de rendement en faveur du dollar, qui gagne du terrain face au franc suisse comme face au dollar canadien. Sur les matières premières, le mouvement le plus spectaculaire vient du pétrole : après avoir approché 109 dollars sur le Brent au plus fort des tensions autour des infrastructures saoudiennes et du détroit d'Ormuz, le marché s'est détendu. L'or, lui, continue de progresser.
Forex (Le dollar se redresse)
- USD/CHF 0,82 (+0,71%)
- EUR/CHF 0,94 (+0,21%)
- GBP/CHF 1,10 (-0,01%)
- USD/CNY 6,69 (-0,20%)
Commodities
-
WTI (Pétrole)
93,85 $ (-8,82 %)
-
Or Spot
4'393 $ (+1,60 %)
- La correction ne doit pas masquer le point de départ : à 93,85 dollars, le WTI reste en hausse de 63,44 % depuis janvier et demeure le principal canal de transmission de l'inflation importée.
3. Macroéconomie : le cycle de resserrement repart
La hausse de 25 points de base décidée le 16 septembre marque un vrai changement de séquence. Les projections du FOMC publiées le même jour sont plus parlantes encore que la décision elle-même : 16 membres sur 18 anticipent au moins un tour de vis supplémentaire avant la fin de l'année. La Banque d'Angleterre a de son côté maintenu son taux à 3,75 % le 17 septembre, tandis que la BCE conserve un taux de dépôt à 2,65 %. Côté conjoncture, les ventes de détail d'août progressent de 1,2 % sur un mois et les prix à l'importation de 7,0 % sur un an : la demande tient, la pression sur les prix aussi. Le 10 ans américain, à 4,96 %, se rapproche du seuil symbolique des 5 %.
Indicateurs Clés de la Semaine
4. Cette semaine à suivre
Institutions & Macro
- USA, Chine : sommet entre le président Trump et le président Xi (jeudi 24 septembre), le rendez-vous clé de la semaine.
- USA : commandes de biens durables, variation mensuelle (vendredi 25 septembre, attendu : - 0,40 % ; précédent : 1,10 %).
- Énergie : suivi des exportations saoudiennes et du trafic dans le détroit d'Ormuz, après le reflux du brut.
- Taux : réaction du 10 ans américain, à 4,96 %, au seuil des 5 %.
Résultats d'entreprises
Conclusion
Le vrai événement de la semaine n'est pas la baisse du baril, c'est la décision de la Fed. Un premier relèvement après trois ans de pause, voté à l'unanimité et assorti de projections qui en annoncent d'autres, change la grille de lecture des marchés. Un 10 ans américain à 4,96 % ne rémunère pas le risque de la même façon qu'un 10 ans à 4 %, et cela se voit déjà dans la dispersion des indices : le Japon et la technologie devant, les indices américains larges à l'arrêt.
Le reflux du pétrole est une bonne nouvelle, mais il reste fragile : la détente de fin de semaine repose sur des facteurs réversibles, des exportations saoudiennes supplémentaires et un effort diplomatique. La question posée aux banques centrales est intacte : le choc énergétique reste-t-il un mouvement de prix relatif, ou se diffuse-t-il dans l'inflation sous-jacente. Les prix à l'importation à 7,0 % sur un an penchent pour la seconde hypothèse. Dans ce contexte, la sélectivité prime sur l'exposition large, et la diversification entre zones et classes d'actifs, notamment via l'or, garde tout son sens tant que la trajectoire des taux n'est pas stabilisée.
PEREIRA Pierrick
FONDATEUR & DIRIGEANT
Associé chez WallSwiss. Spécialiste des problématiques transfrontalières et de l’optimisation LPP pour les cadres dirigeants.
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