Record Nvidia, Brent au-dessus de 90 $ et Fed sous pression
Analyse détaillée des modifications du 2ème pilier et stratégies de rachat pour optimiser votre charge fiscale avant la fin de l’exercice.
L'Essentiel de la semaine
- 1. Inflation américaine tenace : L'indice des prix à la consommation d'août ressort à 3,40 % sur un an, au niveau du consensus et du mois précédent, avec une progression mensuelle de 0,4 % nourrie par l'énergie et les droits de douane.
- 2. Pétrole au-dessus de 100 dollars : Le WTI bondit de 12,52 % sur la semaine à 102.93 dollars après de nouvelles attaques sur des navires et des infrastructures dans le Golfe. Le Brent a touché environ 110 dollars avant de clôturer près de 104.50 dollars.
- 3. BCE qui resserre : Le taux directeur européen passe de 2,40 % à 2,65 %, deuxième hausse de 2026, avec une prévision de croissance relevée à 0,9 % et des risques d'inflation toujours orientés à la hausse.
1. Marchés : des indices tous dans le rouge, l'Asie en première ligne
Aucun grand indice ne sort indemne de la semaine, mais l'ampleur des reculs dessine une hiérarchie claire. Le Nikkei paie le plus lourd tribut (-4,38 %), la sensibilité du Japon à la facture énergétique étant maximale, alors même qu'il conserve la meilleure performance annuelle du panel (+26,13 %). L'Europe suit, pénalisée par la combinaison du geste de la BCE et du choc pétrolier, avec le SMI à -2,78 % et l'Euro Stoxx 50 à -2,11 %. Les indices américains limitent la casse grâce à un net rebond en fin de semaine, le Nasdaq-100 cédant moins de 0,6 %.
| Indice | Hebdo (WTD) | Tendance |
|---|---|---|
| Nasdaq-100 | - 0,59 % | Meilleure résistance |
| S&P 500 | - 0,80 % | Rebond de vendredi |
| Hang Seng | - 1,95 % | Repli asiatique |
| Euro Stoxx 50 | - 2,11 % | Pénalisé par la BCE |
| SMI (Suisse) | - 2,78 % | Sous pression |
| Nikkei 225 | - 4,38 % | Choc énergétique |
"Avec une inflation bloquée à 3,40 % et un baril au-dessus de 100 dollars, le marché porte à 85 % la probabilité d'une hausse de 25 points de base le 16 septembre. Le vrai enjeu n'est plus la décision, mais les projections du FOMC qui l'accompagneront."
2. Devises & Matières Premières
Le billet vert progresse de près de 1 % face au franc, porté par l'écart de taux qui se creuse à nouveau en faveur des États-Unis. Sur les matières premières, le mouvement est spectaculaire et concentré sur l'énergie, tandis que l'or décroche malgré les tensions géopolitiques, sanctionné par la remontée des rendements réels américains.
Forex (Le dollar reprend la main)
- USD/CHF 0,82 (+0,98%)
- EUR/CHF 0,94 (+0,28%)
- GBP/CHF 1,10 (+0,59%)
- USD/CNY 6,71 (+0,14%)
Commodities
-
WTI (Pétrole)
102,93 $ (+12,52 %)
-
Or Spot
4'324 $ (-3,40 %)
- Le décrochage de l'or dans une semaine de tension géopolitique s'explique par le coût d'opportunité : quand le rendement réel américain remonte vers ses plus hauts depuis 2023, détenir un actif sans coupon devient nettement plus cher.
3. Macroéconomie : deux banques centrales, une même direction
La courbe américaine se tend par le long, avec un 10 ans à 4,95 % qui dépasse désormais nettement le 2 ans à 4,40 %. Ce mouvement n'est pas celui d'une économie qui ralentit, c'est celui d'un marché qui intègre une inflation durablement plus élevée et une Fed contrainte de rester restrictive plus longtemps qu'espéré. La BCE a ouvert la voie le 10 septembre en portant son taux à 2,65 %, avec un message clair sur l'asymétrie des risques d'inflation.
Indicateurs Clés de la Semaine
4. Cette semaine à suivre
Institutions & Macro
- USA : Décision de taux de la Fed le 16 septembre (attendu : 4,00 % ; précédent : 3,75 %), le rendez-vous clé de la semaine.
- USA : Projections économiques du FOMC et conférence de presse de la Fed, le 16 septembre.
- Royaume-Uni : Décision de taux de la Banque d'Angleterre le 17 septembre (précédent : 3,75 %).
- Géopolitique : Évolution des tensions autour du détroit d'Ormuz et de l'offre pétrolière.
Résultats d'entreprises
Conclusion
La semaine 38 remet à sa juste place une mécanique que dix-huit mois de marché porteur avaient fait oublier. Quand l'énergie repart de plus de douze pour cent en cinq séances et que l'inflation refuse de descendre, la banque centrale n'a plus le luxe de la patience, les taux longs montent et toutes les valorisations sont mécaniquement révisées. Le décrochage de l'or dans une semaine de tension géopolitique en est la démonstration la plus nette qui soit.
Le rendez-vous du 16 septembre commandera la suite. Une hausse de 25 points de base est très largement anticipée et ne devrait pas, en soi, déstabiliser les marchés : le vrai enjeu se situe dans les projections du FOMC et dans le discours qui les accompagnera, puis dans la décision de la Banque d'Angleterre le lendemain. Tant que la question du détroit d'Ormuz reste ouverte, la sélectivité sur les actifs les plus sensibles aux taux et la diversification entre zones géographiques gardent toute leur pertinence.
PEREIRA Pierrick
FONDATEUR & DIRIGEANT
Associé chez WallSwiss. Spécialiste des problématiques transfrontalières et de l’optimisation LPP pour les cadres dirigeants.
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