Monthly Market Review | Mai 2025

Analyse mensuelle des marchés – Mai 2025

Contexte général

Mai a marqué un net rebond des actifs risqués après un mois d’avril tumultueux : la plupart des actions ont dégagé de solides performances, tandis que le segment obligataire s’est montré plus contrasté. Les matières premières et les cryptomonnaies ont confirmé l’appétit pour le risque, et le dollar est resté sous pression.

Performance mensuelle (mai 2025)

Actions

Indice	Performance mai 2025
MSCI World	+ 5,69 %
Nasdaq-100	+ 9,04 %
S&P 500	+ 5,70 %
Euro Stoxx 600	+ 4,02 %
MSCI Emerging Markets	+ 4,00 %
Topix (Japon)	+ 5,03 %
CSI 300 (Chine)	– 2,41 %

Style Growth vs Value

Indice	Performance mai 2025
MSCI World Growth	+ 8,58 %
MSCI World Value	+ 2,71 %

Obligations

Titre	Rendement fin mai	Variation mensuelle
US 2 ans	3,90 %	0 pb
US 10 ans	4,20 %	+ 24 pb
Bund allemand 10 ans	2,73 %	+ 6 pb
Itraxx Crossover (High-Yield)	–	+ 2,80 %

Matières premières

Marché	Valeur fin mai	Variation mai
Or	≈ 3 100 $/oz	Stable (léger repli)
Pétrole (Brent)	≈ 75 $/bl	+ 4,43 %

Forex

Cross	Variation mai
EUR/USD	Quasi stable (léger repli)
USD/CHF	Stable autour de 0,90
EUR/CHF	Stable autour de 0,99

Cryptomonnaies

Crypto	Variation mai
Bitcoin	+ 10,84 %
Ether	+ 8,50 %

Points clés du mois

Mai 2025 a vu un fort rebond des actions, le MSCI World gagnant + 5,69 % et le Nasdaq-100 + 9,04 %, contre un recul de – 2,41 % pour le CSI 300 chinois.
Le style Growth a largement surperformé le Value (+ 8,58 % vs + 2,71 %) grâce aux bons résultats du secteur technologique (Microsoft + 16,7 %, Infineon + 18,1 %).
Les rendements souverains US ont rebondi (10 ans à 4,20 % + 24 pb), tandis que le crédit high-yield a progressé de + 2,80 %, traduisant une appétence pour le risque.
Le dollar est resté sous pression, l’euro et le franc suisse se sont maintenus autour de 0,99 EUR/CHF et 0,90 USD/CHF, dans un contexte de double déficit américain et d’incertitudes politiques.
Bitcoin (+ 10,84 %) et pétrole (+ 4,43 %) ont bénéficié d’un regain d’appétit pour le risque et de tensions géopolitiques persistantes.
Les indicateurs PMI américains suggèrent un ralentissement de l’activité, tandis que la BCE amorce un nouvel assouplissement et que la croissance chinoise demeure hésitante.

Recommandations pour les investisseurs

Adopter une approche sélective et privilégier le stock picking
Favoriser les entreprises à forte croissance de cash-flow, à marges durables et à leadership technologique, tout en restant vigilant quant à leur exposition aux chaînes d’approvisionnement mondiales.
Surpondérer les segments « Growth » avec allocation contrôlée
Profiter de la surperformance du Growth (+ 8,58 % en mai) tout en limitant le risque de valorisations excessives.
Maintenir une poche « High Yield » pour capter la prime de risque
Conserver une fraction du portefeuille dans le crédit haut rendement, bénéficiant de la progression de l’Itraxx Crossover (+ 2,80 % en mai).
Privilégier une exposition raisonnée aux matières premières stratégiques
Intégrer une petite allocation énergie (pétrole) et or pour diversifier face aux tensions géopolitiques et à la faiblesse du dollar.
Conserver une petite allocation aux cryptomonnaies
Limiter cette poche à 2–5 % du portefeuille afin de profiter de l’appétit pour le risque (Bitcoin + 10,84 % en mai) tout en maîtrisant la volatilité.
Surveiller étroitement les indicateurs macroéconomiques et géopolitiques
Rester attentif aux décisions de la Fed et de la BCE, aux indices PMI et à l’évolution des conflits (Ukraine, Moyen-Orient), qui peuvent rapidement inverser les tendances.
Favoriser une gestion active et flexible
Ajuster régulièrement l’allocation en fonction des signaux de marché, prêt à réorienter les lignes face à une conjoncture incertaine.

Conclusion

Mai 2025 a confirmé que, malgré un contexte géopolitique toujours fragile (guerre en Ukraine, tensions Moyen-Orient), les marchés risqués peuvent rebondir vivement dès que les craintes tarifaires s’estompent et que les résultats d’entreprises rassurent. Les divergences obligataires (rendements souverains vs prime de crédit) et la faiblesse du dollar demandent cependant de rester vigilants. Pour tirer parti de cette volatilité, il convient de :

Privilégier une sélection de titres rigoureuse, en favorisant les entreprises à marges solides et bien positionnées dans la chaîne de valeur technologique.
Maintenir une poche d’obligations high-yield et une exposition mesurée aux matières premières stratégiques (énergie, or).
Conserver une petite allocation cryptomonnaie pour diversifier le risque, tout en limitant la volatilité globale du portefeuille.
Surveiller étroitement les décisions de politique monétaire (Fed, BCE) et les indicateurs PMI, qui pourraient rapidement modifier la trajectoire du dollar et des rendements.
Adopter une gestion active et flexible, capable de réorienter l’allocation en fonction des signaux macroéconomiques et géopolitiques émergents.

En combinant ces principes, sélectivité, diversification raisonnée, suivi macro-géopolitique et gestion dynamique, les investisseurs seront mieux armés pour naviguer la conjoncture incertaine et tirer parti des rotations d’actifs.