ThE WALLNEWS | Semaine 23

Analyse hebdomadaire des marchés – Semaine du 02 juin 2025

La semaine 23 a vu émerger des dynamiques contrastées : des gestes d’apaisement sur les droits de douane, un ralentissement de l’inflation américaine salué par les marchés, mais aussi des fragilités domestiques préoccupantes. Retour sur une semaine où l’apparente détente cache une tension sous-jacente.

Commerce international : entre sursis et résurgence des tensions

Donald Trump a repoussé au 9 juillet la mise en place de droits de douane de 50 % sur les importations européennes, offrant un répit temporaire aux marchés.
Cependant, la tension avec la Chine a rebondi : Washington accuse Pékin de ne pas respecter l’accord commercial de Genève. Un tribunal fédéral américain a réinstauré des droits de douane réciproques, relançant les inquiétudes sur le commerce mondial.

Inflation américaine : un ralentissement bienvenu

L’indice PCE, mesure favorite de la Fed, est ressorti à 2,1 % en avril, contre 2,3 % en mars, soit son plus bas niveau depuis quatre ans.
Ce repli conforte la posture attentiste de la Réserve fédérale, qui maintient son taux directeur à 4,50 %. Toutefois, la Fed reste prudente, consciente que les chocs d’offre pourraient prolonger les déséquilibres inflationnistes.

Risques internes : l’alerte vient du crédit

Malgré un marché du travail toujours robuste, les signaux de détérioration du crédit s’accumulent :

Défauts sur crédits étudiants : 8 %
Défauts sur cartes de crédit : 12 %
Défauts sur prêts automobiles : 5 %

Ces hausses indiquent une pression croissante sur les ménages, en décalage avec les performances macroéconomiques globales.

Marchés financiers : progression globale sauf en Chine

Les indices actions mondiaux ont poursuivi leur rebond, portés par le ralentissement de l’inflation et le sursis tarifaire.
• Le SMI suisse gagne +0,23 % sur la semaine, à 12’227,08 pts.
• Le Nasdaq-100 progresse de +1,19 %, tandis que le S&P 500 avance de +1,20 %.
• Le Nikkei 225 rebondit de +2,17 % malgré une performance YTD négative.
• L’EuroStoxx 50 gagne +0,76 %.
• Seul le Hang Seng à Hong Kong recule de –1,32 %, bien qu’il conserve une hausse annuelle de +16,10 %.

Devises : stabilité générale, recul du rouble

Le dollar reste globalement stable, avec une légère hausse face au franc suisse à 0,82 (+0,17 %). L’euro est à 0,93 CHF, et la livre britannique recule à 1,11 CHF (–0,47 %).
Le rouble russe chute fortement, à 77,38 pour 1 USD (–2,83 % hebdo), dans un contexte géopolitique toujours tendu.

Matières premières : baisse technique

L’or recule à 3’288,90 USD (–2,28 %), tout en affichant une progression annuelle de plus de 24 %.
Le pétrole WTI baisse également à 60,79 USD (–1,20 %), pénalisé par des anticipations de demande plus faibles.

Politique monétaire : statu quo sous surveillance

Les taux directeurs restent inchangés :
• Fed : 4,50 %
• BCE : 2,40 %
Mais le président Jerome Powell a averti que la normalisation pourrait être retardée par les effets durables des perturbations sur l’offre.

Indicateurs économiques clés

Les publications récentes montrent une dynamique disparate :
• Le 27 mai, l’inflation française ressort à 1,0 %, au-dessus des attentes (0,8 %).
• Le 29 mai, le PIB américain du 1er trimestre est ressorti en baisse de –0,3 %, contre une prévision de +2,4 %, un chiffre préoccupant.

À venir cette semaine

• 03/06 – Zone euro : inflation YoY flash attendue à 2,1 %
• 05/06 – BCE : décision sur les taux
• 06/06 – US : taux de chômage attendu stable à 4,2 %

Résultats d’entreprises attendus

• 03/06 – Hewlett Packard : BPA attendu à 0,32 (précédent : 0,42)
• 05/06 – Broadcom : BPA attendu à 1,57 (précédent : 10,96)
• 05/06 – Lululemon Athletica : BPA attendu à 2,72 (précédent : 2,54)

Conclusion : vers un été incertain sur les marchés ?

Le ton reste mesuré. Si les marchés semblent confiants, les fondamentaux économiques fragiles et les tensions commerciales non résolues justifient une approche prudente.

Chez WallSwiss, nous continuons d’adopter une allocation équilibrée, combinant actifs défensifs et flexibilité tactique face à la volatilité mondiale.