THE WALLNEWS | Semaine 42

Marchés actions : prudence, leadership US et rotation ponctuelle

Les actions mondiales ont évolué en ordre dispersé. Les indices américains, portés par la tech et quelques financières de qualité, progressent malgré la volatilité des taux. L’Europe consolide sous l’effet d’indicateurs mitigés et d’un trade mondial plus incertain, tandis que le Japon bénéficie d’un catalyseur politique fort et d’un yen plus faible qui soutient les exportateurs.

Performances hebdomadaires

À retenir :

• États-Unis : bénéfices attendus en légère hausse, effet momentum sur la tech de qualité.
• Europe : plus sensible au commerce mondial et à l’orientation chinoise ; dispersion sectorielle élevée.
• Japon : catalyseur politique & devise faible soutiennent la surperformance.

Devises : retour de volatilité, dollar plus ferme

Le billet vert reprend de la vigueur sur fond de division au sein de la Fed et d’incertitudes sur la trajectoire des prix. Le franc suisse reste recherché comme actif défensif, tandis que le sterling et le yuan cèdent du terrain. Le yen demeure fragile, la perspective d’un assouplissement prolongé au Japon limitant tout rebond durable.

• Facteurs clés : différentiels de taux, climat commercial, et appétit/aversion pour le risque.
• Risque à surveiller : extension des droits de douane US → pressions sur importations et chaînes d’approvisionnement.

Matières premières : or record, pétrole en retrait

L’or établit un nouveau sommet historique, soutenu par la demande d’actifs réels dans un contexte de politique monétaire incertaine et de primes de risque géopolitique. Le pétrole recule, les craintes sur la demande l’emportant sur les préoccupations d’offre, même si la volatilité reste élevée.

• Thème d’allocation : couverture contre l’inflation & incertitudes de politique économique.
• Énergie : bilan offre/demande plus souple, sensibilité accrue à la croissance mondiale.

Taux & politiques monétaires : message brouillé, volatilité persistante

Les marchés obligataires intègrent désormais deux baisses de taux directeurs en 2025, mais la dissension au sein de la Fed et le manque de visibilité (données US incomplètes post-shutdown) entretiennent une dynamique heurtée des rendements.

• Taux Fed : 4,25 %

• Taux BCE : 2,15 %

• Fed : minutes de septembre → majorité accommodante, minorité prudente.
• BCE : statu quo prudent, inflation proche de la cible.

Statistiques économiques

Les publications confirment un environnement contrasté : la demande extérieure chinoise ralentit, le marché du travail britannique se stabilise, et les minutes du FOMC recentrent le débat sur la persistance de l’inflation et la croissance potentielle.

• 08/10 – États-Unis : publication des minutes du FOMC

• 13/10 – Chine : balance commerciale 96 Md $ (vs 102,3 Md $)

• 14/10 – Royaume-Uni : taux de chômage 4,7 % (stable)

À suivre cette semaine

Les interventions des banquiers centraux et les premiers indicateurs d’inflation/futures de prix à la production donneront le ton. En parallèle, les ventes au détail US restent un test clé pour jauger la résilience de la consommation.

• 14/10 – Discours de Jerome Powell

• 15/10 – Chine : inflation YoY (attendue −0,2 %)

• 16/10 – États-Unis : PPI (+0,5 %) & ventes au détail (+0,2 %)

Résultats d’entreprises attendus

Début de saison pour les financières et la santé : le ton donné par les grandes banques sera scruté pour évaluer le coût du risque, la dynamique de marges nettes d’intérêt et l’activité de marchés. Dans la santé, l’accent restera mis sur les marges et l’innovation.

• 14/10 – JPMorgan, Johnson & Johnson, Goldman Sachs, Citigroup, BlackRock

• 15/10 – Bank of America, Morgan Stanley, Abbott

• 16/10 – Charles Schwab

• 17/10 – American Express

Notre point de vue WallSwiss

Le triptyque politique commerciale (droits de douane), politique monétaire (Fed/BCE) et politique japonaise (nouvelle Première ministre) crée un régime de marché où la dispersion intra-sectorielle et régionale s’intensifie.

Nos convictions tactiques :

• Actions : privilégier la qualité bénéficiaire (cash-flows, pricing power), avec une exposition sélective au Japon.
• Obligations : duration modérée et flexibilité ; opportunités sur grade d’investissement de maturités intermédiaires.
• Actifs réels : rôle de couverture via l’or ; allocations mesurées aux matières premières.
• Diversification : réduire la concentration factorielle, intégrer des protections optionnelles selon profil.

Conclusion

Entre politique monétaire fragmentée et tensions commerciales, la visibilité reste limitée. L’élection japonaise ouvre une nouvelle phase pour Tokyo, tandis que les États-Unis conservent un avantage relatif grâce à la résilience de la demande. Une allocation diversifiée, orientée qualité et complétée par des actifs réels, demeure notre boussole.