ThE WALLNEWS | Semaine 35

Marchés actions : rotation sectorielle et divergences transatlantiques

La semaine a été marquée par un contraste fort entre les marchés américains et européens. Alors que les prises de bénéfices sur la tech ont pesé sur le Nasdaq et le S&P 500, les marchés européens ont mieux résisté grâce à la signature d’un cadre commercial avec Washington, qui allège les incertitudes pesant sur l’automobile et le bois. La Suisse, en revanche, reste pénalisée par les tensions douanières avec les États-Unis.

Performances hebdomadaires

Devises : volatilité accrue après les annonces commerciales

Les annonces de Jackson Hole et les frictions commerciales ont accentué la volatilité des changes. Le franc suisse profite partiellement de son statut refuge, mais la pression tarifaire US limite son attrait. Le dollar reste globalement soutenu, malgré une perspective de baisse des taux.

Matières premières : l’or progresse, le brut reste hésitant

L’or bénéficie pleinement du climat d’incertitudes, gagnant près de 2,5 % en une semaine. Le pétrole reste plus hésitant, partagé entre les risques géopolitiques et un ralentissement de la demande. La volatilité demeure élevée, ce qui alimente les arbitrages tactiques des investisseurs.

Taux & politiques monétaires : cap sur septembre

Les signaux envoyés depuis Jackson Hole laissent peu de doute : la Fed se prépare à assouplir sa politique monétaire dès septembre. La BCE, de son côté, maintient une approche prudente, consciente de la fragilité conjoncturelle. Les banques centrales se retrouvent face à un dilemme : soutenir la croissance, tout en évitant un emballement inflationniste lié aux tensions tarifaires.

• Fed : 4,50 %

• BCE : 2,15 %

Statistiques économiques

Les données US publiées confirment une économie résiliente dans l’immobilier résidentiel, tandis que les minutes du FOMC révèlent des débats intenses entre partisans d’un assouplissement rapide et partisans de la prudence.

• 19/08 – USA : Housing Starts : 1,428 M (vs 1,29 M ; préc. 1,393 M)

• 20/08 – USA : Minutes du FOMC : publication

• 21/08 – USA : Existing Home Sales : 4,01 M (vs 3,90 M ; préc. 3,93 M)

À suivre cette semaine

Les projecteurs se tournent vers la deuxième estimation du PIB US, qui pourrait confirmer une reprise plus solide qu’attendu. En Europe, l’inflation française sera scrutée de près, tandis que les données de consommation US permettront d’évaluer la vigueur de la demande intérieure.

• 28/08 – USA : PIB T2 (2e estimation) QoQ (prévision : 3,00 % ; précédent : –0,50 %)

• 29/08 – France : Inflation YoY (préliminaire) (attendu : 1,10 % ; précédent : 1,00 %)

• 29/08 – USA : Revenu personnel MoM (attendu : 0,30 % ; précédent : 0,30 %)

• 29/08 – USA : Dépenses personnelles MoM (attendu : 0,30 % ; précédent : 0,30 %)

Résultats d’entreprises attendus

La saison des résultats se poursuit avec plusieurs poids lourds. Les publications de NVIDIA et Alibaba seront particulièrement scrutées, notamment pour mesurer l’appétit pour l’innovation et la consommation en Chine et aux États-Unis.

• 27/08 – NVIDIA : BPA attendu 10,68

• 27/08 – Royal Bank of Canada : attendu 3,29 (précédent 3,26)

• 28/08 – Alibaba : attendu 17,14 (précédent 16,44)

• 28/08 – Dell Technologies : attendu 2,25 (précédent 1,89)

• 28/08 – Pernod Ricard : attendu 10,60 (précédent 10,50)

Conclusion

Les marchés sont entrés dans une phase de recalibrage. La perspective d’un assouplissement monétaire alimente la liquidité et soutient les actifs risqués, mais les tensions commerciales, en particulier entre Washington et Berne, introduisent un biais d’incertitude. Chez WallSwiss, nous privilégions une allocation équilibrée : actifs réels (or et certaines matières premières), valeurs défensives de qualité en Europe, et poches de croissance ciblées aux États-Unis.

La trajectoire des banques centrales et les chiffres macro US de la fin de semaine seront des catalyseurs décisifs pour les prochaines semaines.