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Analyse hebdomadaire des marchés – Semaine du 31 mars 2025
La dernière semaine de mars a marqué la fin d’un trimestre difficile sur les marchés financiers mondiaux. Entre escalade des tensions commerciales, chute des valeurs technologiques et retour de l’aversion au risque, les investisseurs ont largement rééquilibré leurs portefeuilles, privilégiant les actifs défensifs comme l’or et les obligations souveraines.
Les faits marquants de la semaine
Chute généralisée des marchés actions
| Indice | Clôture (31.03) | Évolution Hebdo | YTD 2025 |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | 5’693.31 | -2.95 % | -5.11 % |
| Nasdaq 100 | 19’798.62 | -3.79 % | -8.08 % |
| Eurostoxx 50 | 5’331.40 | -3.63 % | +6.24 % |
| Nikkei 225 | 37’120.33 | -6.15 % | -9.39 % |
| SMI (Suisse) | 12’840.43 | -2.85 % | +8.81 % |
| Hang Seng Index | 23’426.60 | -2.22 % | +17.82 % |
Le S&P 500 clôture un premier trimestre marqué par une perte de 5,1 %, sa pire performance depuis 2022. Le Nasdaq 100, très exposé aux valeurs technologiques comme Nvidia, Tesla et Palantir, recule de plus de 8 % depuis janvier.
Tensions commerciales : un risque croissant
Le président Trump a confirmé l’entrée en vigueur de nouveaux tarifs douaniers à partir du 2 avril. Ces mesures pourraient frapper les importations chinoises, et potentiellement le pétrole russe, Trump ayant déclaré vouloir limiter « tout le pétrole sortant de Russie ».
Selon Bloomberg Economics, l’impact sur le PIB américain pourrait atteindre -4 % sur deux à trois ans, accompagné d’une hausse des prix de 2,5 %.
Or et obligations plébiscités
Les investisseurs se sont réfugiés dans des valeurs défensives :
L’or a atteint un record historique à 3’114,30 USD l’once, en hausse de 4,34 % sur la semaine et de 19,29 % depuis janvier.
Les obligations américaines ont vu leur rendement chuter :
10 ans US : 4.20 %
2 ans US : 3.85 %
Les Bunds allemands ont également reculé de 3 points de base.
C’est la première fois depuis mars 2020 que les obligations surperforment les actions sur un trimestre.
Banques centrales et politique monétaire
L’anticipation d’un ralentissement économique alimente les rumeurs d’un abaissement des taux à venir, aussi bien par la Réserve fédérale que par la Banque centrale européenne (BCE).
| Taux directeur actuel | Institution |
|---|---|
| 4.50 % | Fed (États-Unis) |
| 2.65 % | BCE |
À noter que Jerome Powell s’exprimera ce jeudi 4 avril, un rendez-vous très attendu par les marchés.
Indicateurs macroéconomiques
Données publiées la semaine dernière
| Date | Zone | Indicateur | Résultat | Consensus | Précédent |
|---|---|---|---|---|---|
| 24/03 | DE | PMI Manufacturier (Flash) – Mars | 48.3 | 47 | 46.5 |
| 24/03 | GB | PMI Services (Flash) – Mars | 53.2 | 50.9 | 51 |
| 27/03 | US | PIB T4 (final) | 2.4 % | 2.3 % | 3.1 % |
| 28/03 | FR | Inflation YoY (préliminaire) – Mars | 0.8 % | 0.8 % | — |
28/03 | US | Indice PCE (mensuel) – Février | 0.4 % | 0.3 % | 0.3 % |
Indicateurs attendus cette semaine
| Date | Zone | Indicateur | Prévision | Précédent |
|---|---|---|---|---|
| 01/04 | EA | Inflation annuelle (Flash) – Mars | 2.1 % | 2.3 % |
| 01/04 | US | ISM Manufacturier – Mars | 50 | 50.3 |
| 03/04 | US | ISM Services – Mars | 53 | 53.5 |
| 04/04 | US | Taux de chômage – Mars | 4.2 % | 4.1 % |
| 04/04 | US | Discours de Jerome Powell | — |
Devises : le franc suisse s’apprécie
| Devise | Cours | Évolution Hebdo | YTD 2025 |
|---|---|---|---|
| USD/CHF | 0.8816 | -0.26 % | -2.84 % |
| EUR/CHF | 0.9522 | +0.47 % | +1.55 % |
| GBP/CHF | 1.1418 | +0.20 % | +0.41 % |
| USD/CNY | 7.1595 | -1.35 % | -1.90 % |
| USD/RUB | 84.4969 | +1.04 % | -25.30 % |
Le franc suisse poursuit son appréciation, ce qui pourrait avoir un impact sur les entreprises exportatrices helvétiques.
Résultats d'entreprises à suivre
| Date | Entreprise | Consensus (BPA) | Précédent |
|---|---|---|---|
| 31/03 | Progress Software | 1.41 | 1.25 |
| 02/04 | Restoration Hardware | 1.88 | 0.72 |
| 03/04 | Lamb Weston Holdings | 0.92 | 1.20 |
| 03/04 | MSC Industrial Direct | 0.69 | 1.18 |
| 03/04 | Lindsay Corp | 1.79 | 1.64 |
Conclusion : un trimestre volatil qui appelle à la prudence
Les perspectives économiques pour le second trimestre restent très incertaines. Entre guerre commerciale, inflation persistante et tensions géopolitiques, les marchés devraient rester volatils. Les investisseurs doivent privilégier une approche active et diversifiée, tout en conservant des poches défensives.
Chez WallSwiss, nous vous accompagnons dans l’analyse des marchés et la gestion de vos allocations dans ce contexte complexe.
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Écrit par
Pierrick PEREIRA
CEO & Expert Investissement
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