THE WALLNEWS | Semaine 46

Marchés actions : repli technologique et prudence généralisée

Cette semaine, les marchés actions ont subi un net recul, porté par une prise de bénéfices dans le secteur technologique et l’avancée du shutdown américain qui pèse sur le sentiment. Le secteur des « mega-caps » technologiques a particulièrement souffert après une longue période de surperformance, ce qui a entraîné une correction plus large. :contentReference[oaicite:3]{index=3} Les marchés européens et asiatiques ont montré davantage de résilience, portés par des indicateurs d’activité et des PMIs qui suggèrent une croissance modeste mais stable. :contentReference[oaicite:4]{index=4}

Performances hebdomadaires – estimation indicative

À noter : la volatilité est remontée après plusieurs semaines de calme, et les investisseurs privilégient désormais la qualité, la visibilité bénéficiaire, et un risque limité dans les portefeuilles.

Devises : dollar fort, franc surveillé

Le dollar s’est imposé comme la devise refuge de choix dans un contexte d’incertitude accrue. Le franc suisse reste soumis à la prudence, les investisseurs attendant davantage de visibilité sur la politique monétaire helvétique. L’euro peine à rebondir face au billet vert et reste tributaire de la dynamique économique européenne et des attentes vis-à-vis de la stabilité politique et monétaire.

Points clés : un positionnement de marché plus défensif se met en place côté devises, avec un retour des flux vers les monnaies « safe-haven » et une moindre appétence pour les devises à risque.

Matières premières : or robuste, pétrole sous pression

L’or conserve une dynamique positive, bénéficiant du regain de tensions géopolitiques et du repositionnement des portefeuilles vers des actifs de couverture. Le pétrole, quant à lui, est sous pression en l’absence de catalyseur majeur sur l’offre, et la demande reste incertaine dans un contexte de ralentissement subtil.

Lecture de marché : les investisseurs réévaluent leur exposition au risque, l’or servant de stabilisateur alors que l’énergie reste vulnérable à une possible décélération économique.

Taux & politiques monétaires : prudence renforcée

La montée du dollar et la dynamique des rendements suggèrent que les banques centrales restent attentives aux signaux de croissance et d’inflation. Le Federal Reserve et la European Central Bank marquent une posture prudente face à l’inflation latente et à la fragilité des fondamentaux économiques. Les investisseurs intègrent un horizon d’assouplissement monétaire plus lointain que prévu, augmentant la prime de risque sur les actifs risqués.

• Fed : 4,00 % (inchangé)

• BCE : 2,15 % (inchangé)

• US 10 ans : hausse modérée des rendements

Implications : la courbe des taux se maintient autour d’un plateau élevé, le coût du financement freine les projets à effet levier et incite à privilégier les entreprises générant du cash-flow.

Statistiques économiques

Le shutdown américain alimente les inquiétudes : l’activité est freinée par la baisse des dépenses publiques et la réduction de la voilure dans certains secteurs. :contentReference[oaicite:7]{index=7} En parallèle, les indicateurs avancés globaux montrent une activité modérée mais stable dans les économies développées. :contentReference[oaicite:8]{index=8}

• 06/11 – USA : 153 074 suppressions d’emplois annoncées en octobre (pic depuis 2003) :contentReference[oaicite:9]{index=9}

• 10/11 – USA : shutdown prolongé, impact estimé entre 7 et 14 milliards USD :contentReference[oaicite:10]{index=10}

• 10/11 – Global : PMIs Q4 modestes mais positifs :contentReference[oaicite:11]{index=11}

À suivre cette semaine

La prochaine semaine s’annonce cruciale pour la suite de l’année : le retour possible du gouvernement américain, l’inflation américaine, et la dynamique de l’euro resteront au centre de l’attention.

• 12/11 – Allemagne : inflation attendue

• 13/11 – USA : CPI mensuel et annuel (prévu ≈ 3 %) :contentReference[oaicite:12]{index=12}

• 14/11 – Europe : PIB et autres données d’activité

Résultats d’entreprises attendus

La volatilité du secteur technologique reste au cœur des attentes : certains groupes pourraient annoncer des révisions à la baisse face à un ralentissement de capex et une demande moins exponentielle.

• 11/11 – Microsoft : focus sur capex et guidance IA

• 12/11 – Alphabet : suivi régulier de la monétisation IA

• 14/11 – Amazon : orientation logistique et consommation

Notre point de vue WallSwiss

Le marché entre dans une phase de bifurcation : d’un côté, la croissance reste présente mais modérée, de l’autre, les risques — gouvernement américain, survalorisation technologique, coûts du capital élevés — s’accentuent. Chez WallSwiss, nous pensons qu’il convient de privilégier la qualité et la résilience, tout en gardant un œil vigilant sur les signaux macro.

Nos axes tactiques :

• Allouer davantage aux entreprises générant du cash-flow visible et à faible levier

• Maintenir une portion défensive significative (santé, consommation stable, infrastructures)

• Conserver une exposition modérée aux actifs tangibles et refuges (or, obligations de qualité)

Conclusion

Le contexte de marché s’enfonce dans une phase de vigilance accrue après un cycle de forte performance. Le couple rendement/risk-premium se resserre et le positionnement devient plus critique. Une approche mesurée, structurée autour de la qualité et de la diversification, apparaît plus pertinente que jamais.