THE WALLNEWS | Semaine 45

Marchés actions : rebond sélectif, leadership technologique

Malgré un contexte géopolitique tendu, les actions mondiales ont affiché un biais haussier porté par la technologie américaine et la vigueur japonaise. L’Europe est restée contrastée, pénalisée par la consommation et l’industrie, tandis que la Suisse a sous-performé sur fond de prises de bénéfices sur les défensives. Dans l’ensemble, la liquidité demeure abondante et les investisseurs privilégient les dossiers de qualité avec visibilité bénéficiaire.

Performances hebdomadaires

À noter : la sensibilité des indices aux annonces de banques centrales demeure élevée, tandis que les publications micro (résultats, guidances) réintroduisent de la dispersion intra-sectorielle.

Devises : dollar ferme, franc suisse en veille

Le billet vert s’est légèrement raffermi, soutenu par la résilience de l’économie américaine et des rendements souverains plus élevés. Le franc suisse reste en position d’attente malgré la perspective d’une politique domestique plus accommodante, tandis que l’euro peine à retrouver une dynamique directionnelle claire.

Points clés : sensible recul de la livre sur fond de statistiques mitigées au Royaume-Uni ; le yuan reste encadré par une gestion étroite de la liquidité domestique.

Matières premières : or en consolidation, pétrole nerveux

L’or consolide près de ses récents sommets après un puissant rallye, tandis que le pétrole reste balloté par les annonces liées à l’offre et aux tensions régionales. Les positions spéculatives demeurent élevées sur le métal jaune, alors que le brut peine à inscrire une tendance durable sans catalyseur macro supplémentaire.

Lecture de marché : la demande de safe haven persiste, mais les prises de bénéfices deviennent plus fréquentes à l’approche de données d’inflation et d’emploi.

Taux & politiques monétaires : statu quo vigilant

Les rendements américains se retendent : le 10 ans remonte à 4,09 % et le 2 ans à 3,59 %, portés par un discours de la Fed qui exclut tout engagement précipité sur un assouplissement. La BCE confirme une approche strictement dépendante des données, laissant envisager une pause prolongée.

• Fed : 4,00 %

• BCE : 2,15 %

• US 10 ans : 4,09 % (remontée modérée)

Implications : courbe des taux toujours plate, credit spreads fermes, et coût du capital élevé qui continue de filtrer les projets d’investissement.

Statistiques économiques

Les décisions de politique monétaire ont rythmé la semaine, avec une Fed inchangée et une BCE en maintien. En zone euro, l’agrégat d’activité reste modéré, tandis que les données américaines demeurent résilientes. La Chine poursuit ses injections ciblées de liquidité pour soutenir l’activité.

• 29/10 – USA : décision de la Fed (taux inchangés à 4,00 %)

• 30/10 – Zone euro : décision de la BCE (2,15 %), PIB YoY Q3 à 1,3 %

• 30/10 – Allemagne : PIB YoY Q3 à 0,3 % (flash)

À suivre cette semaine

Les investisseurs se focalisent sur l’activité manufacturière américaine et le marché du travail, ainsi que sur l’inflation en Chine. Ces publications pourraient raviver la volatilité sur les taux longs.

• 03/11 – USA : ISM manufacturier (49,5 attendu)

• 07/11 – USA : chômage (4,3 % attendu) et créations d’emplois (55 k attendus)

• 09/11 – Chine : inflation YoY (0,0 % attendu)

Résultats d’entreprises attendus

La saison se poursuit avec plusieurs dossiers growth et santé susceptibles d’influencer le sentiment sur la technologie et la consommation défensive.

• 03/11 – Palantir : BPA attendu 0,17 (précédent 0,10)

• 04/11 – AMD : BPA attendu 1,17 (précédent 0,92)

• 04/11 – Pfizer : BPA attendu 0,71 (précédent 1,06)

• 07/11 – McDonald’s : BPA attendu 3,41 (précédent 3,23)

Notre point de vue WallSwiss

Le couple croissance/Inflation reste au cœur de la trajectoire des actifs risqués. Nous privilégions une exposition disciplinée aux grandes capitalisations de qualité, complétée par des thématiques structurelles (IA, santé, transition énergétique) et des poches d’actifs réels.

Nos axes tactiques :

• Renforcer les valeurs de qualité avec génération de cash-flow visible

• Conserver une couche défensive (santé, consommation de base) pour amortir la volatilité

• Maintenir une exposition mesurée aux actifs tangibles (or, infrastructures) comme couverture macro

Conclusion

L’environnement de marché demeure équilibré entre soutien microéconomique et incertitudes macro. La remontée des rendements rappelle que le coût du capital restera contraignant, tandis que la géopolitique peut créer des chocs ponctuels sur l’énergie et la chaîne d’approvisionnement. Une construction de portefeuille diversifiée, de qualité et patiente reste à privilégier.